Barbados Bond-

Сегодня смотрю отчетность крупнейшего российского коллектора ПКО ПКБ. Кредитный рейтинг эмитента - А- от Эксперт РА, прогноз стабильный (июль 2025г.). Основные показатели по РСБУ за 2025г.: 1. Выручка - 22 501 млн. р. (+42,2% к 2024г.); 2. Себестоимость - 5 905 млн. р. (+66,7% к 2024г.); 3. Административные расходы - 1 385 млн. р. (-1,3% к 2024г.); 4. Операционная прибыль - 15 210 млн. р. (+39,9% к 2024г.); 5. Процентные расходы - 2 984 млн. р. (+103,8% к 2024г.); 6. Прочие (расходы-доходы) - 2 806 млн р. (+30,7% к 2024г.); 7. Чистая прибыль - 7 200 млн. р. (+2,6% к 2024г.); 8. Финансовые вложения - 25 487 млн. р. (+19,1% за 2025г.); 9. Денежные средства - 1 306 млн. р. (+110,6% за 2025г.); 10. Долгосрочные КиЗ - 13 455 млн. р. (+14,3% за 2025г.); 11. Краткосрочные КиЗ - 2 369 млн. р. (+107,4% за 2025г.); 12. Общая сумма КиЗ - 15 824 млн. р. (+22,5% за 2025г.); 13. Собственный капитал - 11 636 млн. р. (+25,1% за 2025г.); ❗️с учетом выплаты дивидендов на сумму 4,8 млрд. р. 14. Рентабел

Балтийский лизинг опубликовал вчера отчетность по МСФО за 2025г. Кредитный рейтинг эмитента - АА- сразу от двух РА - Эксперт и АКРА. У Эксперта прогноз стабильный (январь 26г.), у АКРА прогноз развивающийся (декабрь 25г.). Основные показатели за 2025г. по МСФО: 1. Процентные доходы от лизинга - 42 328 млн. р. (+24% к 2024г.); 2. Процентные расходы - 32 315 млн. р. (+37,7% к 2024г.); 3. Чистые процентные доходы - 12 821 млн. р. (+3,4% к 2024г.); 4. Чистые процентные доходы после создания резерва - 10 264 млн. р. (-11,2% к 2024г.); 5. Административные расходы - 5 565 млн. р. (+15,4% к 2024г.); 6. Чистая прибыль - 3 132 млн. р. (-49,6% к 2024г.); 7. Дебиторская задолженность по лизингу (ЧИЛ) - 161 370 млн. р. (-1,8% за 2025г.); 8. Дебиторская задолженность по расторгнутым договорам - 6 093 млн. р. (рост в 3,3 раза за 2025г.); 9. Имущество переданное в операционную аренду - 9 425 млн. р. (рост в 6 раз за 2025г.); 10. Имущество для продажи - 3 779 млн. р. (+4,2% за 2025г.); 11. Денежные сре

МФК Фордевинд вчера опубликовали на Федресурсе сразу несколько сообщений о намерении подать заявления в суд на банкротство против компаний группы Антерра и ее бенефициара: 1. ООО Антерра - https://fedresurs.ru/sfactmessages/dabd434e-b738-4212-bdc9-a23cd6ae8ae8 2. ООО УК Антерра - https://fedresurs.ru/sfactmessages/9c7ae1d4-ed31-4740-86aa-7fd19b2c774f 3. А.Н. Тертычный - https://fedresurs.ru/sfactmessages/132d210a-01ab-46a5-bff9-87af25fa2ea7 4. ГРИН ФЛОУ ЛАХТА ПАРК - https://fedresurs.ru/sfactmessages/93c5f813-5d42-43ed-8a53-9ca984677719 5. ГРИН ФЛОУ ПАРК СКАНДИНАВИЯ - https://fedresurs.ru/sfactmessages/0ff4d993-1340-4831-b589-ad2c81d858db Понятно, что пока никакого банкротства по Антерра не будет и такие публикации надо расценивать, как давление на должника с целью мотивировать его к выполнению своих обязательств. В феврале ФНС накладывала блокировки на расчетный счет Антерра и это был первый сигнал о проблемах с ликвидностью у эмитента. Возможно для решения этой проблемы Антерра

На сайте эмитента опубликовано обращение к акционерам и инвесторам: Уважаемые акционеры и инвесторы! ПАО «ЕвроТранс» приносит свои извинения за технический сбой, который произошел при выкупе «народных» облигаций. Данный сбой будет устранен в течение 19-20 марта с компенсацией соответствующего купонного дохода. Сбой вызван ошибкой при фиксации даты исполнения платежа. Говоря простым языком, эмитент признал техдефолт по своим обязательствам. О сумме выплат по народным облигациям, которая приходилась на вчерашний день, эмитенту было известно еще 24 февраля, то есть был почти месяц подготовиться, все проверить и проконтролировать. Технический сбой - это проблемы с ликвидностью.. Жду реакцию со стороны рейтинговых агентств, сказку про технический сбой при аресте счетов эмитента со стороны ФНС они проглотили, а техдефолт игнорировать уже как-то совсем нехорошо будет. Ну и интересно, сколько им все-таки принесли бумаг, что они не смогли денег собрать своевременно.

Все ожидаемо, не знаю почему часть держателей облигаций ГИ до последнего верила, что банкротства не будет. Банки дали в прошлом году эмитенту несколько месяцев, чтобы урегулировать ситуацию, а когда поняли, что по хорошему вопрос не решается, приняли решение, что через банкротство надежнее будет. Теперь делистинг облигаций ГИ с биржи и долгое банкротство эмитента, которое затянется на 3-5 лет, в зависимости от того, как там банки друг с другом договорятся. Увы, но жизнеспособного рестракта в этот раз не получилось. В очередной раз сработало правило - раньше продал, меньше потерял.

Напомню, что с января 2026г., совместно с подписчиками, я начал собирать публичный облигационный портфель на 2026г. Основная цель, постараться переиграть по доходности лучшие облигационные фонды, которые формируют свои портфели из корпоративных облигаций. По состоянию на утро сегодняшнего дня портфель выглядит следующим образом 👇 На прошлой неделе было принято решение по участию в первичном размещении облигаций ЭТС 1Р9 и оформлена заявка на покупку 70 лотов, по предварительной информации, аллокация скорее всего составит 100%, поэтому, на этой неделе портфель пополнится еще одним эмитентом. Далее планирую приобрести в портфель еще два актива - один из рейтинговой группы ВДО (ВВ-ВВВ) и еще один из группы нижнего инвестгрейда (от ВВВ+ до А+). Если получится, то на этой неделе до заседания ЦБ РФ. Надеюсь, что спецоперация, которую в последние дни проводит Правительство РФ против мобильного интернета и Telegram, этому не помешает. По итогам января-марта уже можно начинать сравнение динами

Вчера и сегодня в деловых СМИ появилась информация, что в высоких правительственных кабинетах активно обсуждается секвестр расходов федерального бюджета на 2026г., например здесь 👉 https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/03/11/1182194-sokratit-rashodi-byudzheta В январе-феврале 2026г. федеральный бюджет был исполнен с рекордным дефицитом - 3,4 трлн. р., при том, что на весь 2026 год планировался дефицит в размере 3,8 трлн. р. Понятно, что расходы в начале года исторически высокие, а поступления повышенных налогов начнутся только весной и ситуация должна немного улучшиться к лету, но в целом Минфин чувствует себя неуютно. Настоящий секвестр федерального бюджета проводился только в 90-е годы, это прямо крайняя, экстремальная мера, так как все получатели бюджетных средств уже запланировали свои расходы и отобрать уже обещанные деньги непросто. Частичный пересмотр расходов бюджета был в 2009г. под влиянием мирового кризиса 2008г., но термин секвестр тогда не использовался. Журна

Завтра состоится сбор заявок на размещение 6 выпуска облигаций МФК Лайм-Займ (только для квалов). Отчетность эмитента за 9 мес. 25г. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/694 Параметры - сумма 2 млрд. р., срок 5 лет (колл-оферты через 2 и 3 года), купон 23,5%. Размещение в Z0, то есть купон уже не изменится. На первый взгляд выглядит заманчиво, но сразу в глаза бросается сумма займа, которая для МФО велика, тем более с 1 марта 2026г. в законную силу начали вступать регуляторные ограничения, которые должны привести к снижению новых выдач у МФК (и временному оттоку клиентов в МКК- микрокредитные компании, там биометрия заработает только через год). Эмитент перед размещением дал очень интересное интервью, в котором рассказал о текущем положении дел (всем кто планирует пойти в новый выпуск или держит другие выпуски Лайма - рекомендую посмотреть). Из интервью следует, что в 2026г. Лайм ожидает значительное снижение выдач микрозаймов, так как большая часть заемщиков МФК не прошла про

Эмитент занимается сдачей в аренду подъемного оборудования, которое используется подрядчиками для выполнения проектов инфраструктурного и промышленного строительства. Арлифт Интернешнл является балансодержателем ключевых активов группы. Консолидированная отчетность группы имеется только за 2024г., анализировать ее смысла нет, поэтому посмотрим отчетность эмитента по РСБУ, по динамике показателей она должна более менее отражать тенденции в бизнесе. Кредитный рейтинг эмитента - ВВ+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (декабрь 2025г.). Рейтинг был выставлен по отчетности МСФО за 2024г., поэтому надо учитывать его свежесть. Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 4 226 млн. р. (+53,0% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 2 727 млн. р. (+37,4% к 9 мес. 2024г.); 3. Коммерческие и управленческие расходы - 184 млн. р. (рост в 4,6 раза к 9 мес. 2024г.); 4. Операционная прибыль - 1 315 млн. р. (+78,7% к 9 мес. 2024г.); 5. Процентные расходы - 702 млн. р. (+93,9% к 9 мес. 2024г.); 6.